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3355只A股只50只股未涉质押:一类股或面对临时利空

3355只A股只50只股未涉质押:一类股或面对临时利空

[来源:未知]  [作者admin] [日期:2018-01-19 01:32] [热度:]
3355只A股只50只股未涉质押:一类股或面对临时利空

欧阳春香王辉

股票质押新规的“重磅新闻”搅动股市!

股票质押新规

9月8日,沪深买卖所结合中国结算宣布了证券公司参加股票质押式回购买卖危险治理指引(收罗看法稿),凸起了“服求实体经济”的基本请求,强化股票质押的风险管理,制订了单只股票质押比例不超越50%,质押率下限不超越60%等“红线”。

据中国证券注销结算公司数据,截至911日,两市目前共有122只个股的质押股票占总股本的比例超越50%8只个股质押股权比例超越70%

质押新规出台后,对上市公司会有哪些影响?剖析人士指出,质押新规将对上市公司及其大股东体内体外资金链轮回形成较大影响,或加剧上市公司及大股东的场外融资行动,进而推升其融资的资金本钱。对于高质押比例的上市公司,可能会经过树立工业基金或许信誉贷等方法应答。

对本次新规可能对A股市场运转,以及个股板块的构造性影响,今朝私募机构观念则仍有必定不合。

122只个股质押比例超50%

此次股票质押新规为何惹起市场如斯大的反映?一个主要原因是,A股曾经进入了“无股不押”时期。

根据中国证券注销结算公司的最新周数据,两市共有3305只个股涉及了股权质押,占全部A股(3355只个股)的比例达到98.5%,全市场只剩下50只个股没有波及股权质押。没有涉及质押的个股大局部是2017年上市的新股或ST股。

截至9月11日,以最新开盘价盘算,A股中未解押股票质押市值达6.18万亿元,占A股总市值的10%。

因为此次新规明白提出单只A股股票市场全体质押比例不得超越50%。从质押比例来看,两市目前共有122只个股的质押股票占总股本的比例超越50%,有43只个股质押股权比例超越60%,8只个股质押股权比例超越70%。此中,藏格控股和茂业贸易分辨质押了16.54亿股和13.76亿股,占总股本的比例分离到达79.85%和79.48%,居于A股质押比例前两位。

从质押市值来看,上海莱士算计质押了34.67亿股,占总股本的69.76%,共计质押参考市值701.7亿元居于首位。

而位居第二位的顺丰控股被质押的市值也达489.41亿元,此外还有平易近生银行、伟人收集、包钢股份、康美药业等9家上市公司股票被各自股东质押参考市值超越三百亿。

股票质押市场火爆的背地,2017年以来上市公司大股东几次拉响“爆仓”警报,股权质押的风险凸显。

洲际油气往年7月因涉及平仓线被资金供给方安全银行强迫平仓,成为2017年内首家控股股东因股权质押爆仓而被强平的上市公司。此外,还有包括欢瑞世纪、河汉生物、科林环保等数十家上市公司发布控股股东质押股票触及平仓线的警示公告,上百家公司发布了弥补股权质押布告。

上市公司场外融资行为或加剧

华泰证券战略分析师戴康指出,质押新规经过进步准入前提,从规模跟渠道上限度股权质押融资规模,经过15%、30%、50%的警惕线制约单一股票的质押比例,对于中小市值及次新公司经过股权质押再融资的难度增添。

某阳光私募刘盛宇认为,质押新规出台后最大的影响,是攻破了上市公司及其大股东体内体外的资金链循环,对上市公司大股东全体的融资才能将有较大影响。

刘盛宇指出:上市公司大股东做股票质押,主如果为了满意本人体外资金循环的需求。包含孵化培养、偿债、并购,这一套资金循环系统是在体外的。此前大股东能够经过增减持、股票质押等实现大股东层面资金的循环,而往年减持新规出台,包括此次的质押新规,使大股东的资金链遭到冲击。继而影响上市公司的资金链,譬现在年定增受限,上市公司资金链循环也会受影响。

不过,此次“股票质押回购新规征求意见稿”采用了新老划断准则。戴康表示,质押新规是减持新规的连续,新老划断对股票市场存量质押的影响不大,但经过股权质押的警戒线影响中小市值及次新股的再融资。从中临时来看,减持新规和质押新规双“规”齐下,纯洁讲故事套现融资融券类公司的财政投资者再融资难度加大,依附内生做大做强主营营业的龙头公司将享用更高估值溢价,股票市场活动性溢价进一步晋升。

刘盛宇则认为,新老划断之后,未来上市公司股票质押比例大幅降低,将加剧上市公司及大股东的场外融资行为,有可能进一步推升场外融资利率,进而推升其融资的资金成本,当初曾经有这种迹象。

质押新规出台后,上市公司确定也会有应对办法。譬若有些公司股票质押率曾经达70%了,而依据新规不克不及超越50%。那他肯定会想措施处理,譬如换一个思绪,做成产业基金或许信用贷,而这些股票作为产业基金或许信用贷的增信措施。虽然名义上不做股票质押了,但这些股票仍是托管在某个处所,实践上还是解冻起来了。

某私募人士向中国证券报(大众号:xhszzb)记者流露。

能否加剧个股分化私募仍有分歧

值得留神的是,在往年以来A股市场持续“以大为美”、“更偏好事迹与估值”的背景下,对于本次新规可能对A股市场运转,以及个股板块的结构性影响,目前私募机构观念仍有一定分歧。

上海某存在公募基金团队布景的私募机构担任人表示,一些市值偏小的上市公司,假如其重要股东股权质押比例过高、同时日常成交量又比拟低,在本次质押新规实行之后,可能会被很多投资机构剔除中心股票池。起因在于一旦相关个股在基础面或技巧走势上出现严重利空,其股价很可能将涌现相似“指数熔断式”的兜售,而这将可能持续加剧往年以来A股市场个股的一九分化。

由此,该私募机构以为,质押新规客不雅上势必会加剧个股结构性的分化。一些大股东减持压力或资金需要压力较年夜的小市值个股,将很有可能在股价下面临不容疏忽的临时利空。

不外,上海宽桥金融首席投资官唐?则认为,虽然不消除多数股权质押比例过高的个股,在活动性缺掉、股价持续下跌的进程中,有股价闪崩的可能,但全体来看,目前相关个股板块全体的体系性风险并不大。

唐?表现,只管往年以来有关A股“港股化”的市场观念就始终不停于耳,但与壳股、仙股遍地的喷鼻港市场比拟,A股市场3000多家上市公司的“质地差别化”显然不那么明显。比方近两年市场连续追捧价值蓝筹,但大批中小板、创业板的中小市值股票,在ROE(净资产报答率)、盈利稳固性等方面的绝对优势并不很大。此外,从投资者结构的角度来看,现阶段A股市场团体投资者依然有十分大的范围,A股市场将来即使彻底“港股化”,也还须要很长一段时光。全体而言,本次质押新规,固然可能会在一定水平上下降市场资金对于相干小市值、高股权质押比例个股的投资偏好,但相关个股估计并不会因而而呈现成交换动性持续下滑、股价一直下挫的状态。

“如果相关股权质押比例过高的个股,因股价下跌而出现大面积强平式崩跌,反而可能是很好的投资机遇”,唐?表示。

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